Opções de stock diluídas

O & quot; True & quot; Opções de custo de estoque.
Como você valoriza as opções de estoque de empregado (ESO)? Esta é possivelmente a questão central no debate sobre se essas opções devem ser financiadas ou se esse método de compensação pode ser excluído de todas as contas do resultado, mas observado nas notas das demonstrações financeiras. De acordo com as regras contábeis base GAAP, se um valor pode ser colocado em opções de ações de empregados, elas devem ser contabilizadas pelo valor justo de mercado.
Os defensores das opções de estoque de empregados em despesa dizem que existem muitos modelos que podem ser usados ​​para colocar com precisão um valor nas opções. Essas opções são uma forma de compensação que deve ser devidamente contabilizada, como os salários. Os oponentes argumentam que esses modelos não são aplicáveis ​​às opções de compra de ações dos empregados ou que as despesas correspondentes associadas a esta forma de compensação são zero. Este artigo examinará o argumento dos adversários e, em seguida, explorará a possibilidade de uma abordagem diferente para determinar o custo das opções de estoque de empregados.
Vários modelos foram desenvolvidos para avaliar as opções que são negociadas nas bolsas, tais como colocações e chamadas, sendo que o último é concedido aos funcionários. Os modelos usam suposições e dados de mercado para estimar o valor da opção em qualquer momento. Talvez o mais conhecido seja o modelo de Black-Scholes, que é o único que as empresas usam quando discutem as opções dos empregados nas notas de rodapé para os registros da SEC. Embora outros modelos como a avaliação binomial já tenham sido permitidos, as regras contábeis atuais exigem o modelo acima mencionado. (Saiba mais em Obter o máximo de opções de ações do empregado.)
Existem duas desvantagens principais para o uso desses tipos de modelos de avaliação:
Pressupostos - Como qualquer modelo, a saída (ou valor) é tão boa quanto os dados / pressupostos que são usados. Se os pressupostos forem defeituosos, você obterá avaliações defeituosas, independentemente de quão bom seja o modelo. Os principais pressupostos na avaliação das opções de ações dos empregados são a taxa estável livre de risco, a volatilidade das ações segue uma distribuição normal, dividendos consistentes (se houver) e definir a vida da opção. Estas são coisas difíceis de estimar devido às muitas variáveis ​​subjacentes envolvidas, especialmente no que diz respeito à suposição de distribuições normais de retorno. Mais importante ainda, eles podem ser manipulados: ao ajustar qualquer um ou uma combinação dessas premissas, o gerenciamento pode reduzir o valor das opções de ações e assim minimizar o impacto adverso das opções sobre os ganhos. Aplicabilidade - Outro argumento contra o uso de um modelo de preço de opção para opções de estoque de empregado é que os modelos não foram criados para valorizar esses tipos de opções. O modelo Black-Scholes foi criado para avaliar as opções negociadas em troca de instrumentos financeiros (como ações e títulos) e commodities. Os dados utilizados nessas opções são baseados no preço futuro esperado do ativo subjacente (uma ação ou commodity) que deve ser estabelecido no mercado pelos compradores e vendedores. As opções de compra de ações do empregado, no entanto, não podem ser negociadas em nenhuma troca, e os modelos de opções de preços foram criados porque a capacidade de trocar uma opção é valiosa.
Um ponto de vista alternativo.
As empresas usam programas de recompra de ações para reduzir e, portanto, gerenciar o número de ações em circulação: uma redução nas ações em circulação aumenta o lucro por ação. Geralmente, as empresas dizem que implementam recompras quando sentem que suas ações estão subvalorizadas.
A maioria das empresas que possuem grandes programas de opções de ações para empregados têm programas de recompra de ações para que, à medida que os funcionários exercem suas opções, o número de ações em circulação permanece relativamente constante ou não diluído. Se você assumir que o principal motivo de um programa de recompra é evitar a diluição dos ganhos, o custo da recompra é um custo de ter um programa de opção de ações dos empregados, que deve ser liquidado no resultado.
Se uma empresa não tiver um programa de recompra de ações, os ganhos serão reduzidos tanto pelo custo das opções emitidas quanto pela diluição. Mesmo que tiremos as recompras da equação, as opções são uma forma de compensação que tem um certo valor. Como resultado, eles devem ser abordados de forma semelhante aos salários regulares.
As opções de compra de ações são usadas em vez de salários em dinheiro, período. Como tal, eles devem ser gastos no período em que são concedidos. O custo de um programa de recompra de ações pode ser usado como uma maneira de valorizar essas opções porque, na maioria dos casos, o gerenciamento usa um programa de recompra para evitar que o EPS diminua.
Mesmo que uma empresa não tenha um programa de recompra de ações, você pode usar o preço médio anual da ação, o número de ações subjacentes às opções (líquido de ações que se espera que não sejam exercidas ou expiraram) para obter um custo anual.

Ações Totalmente Diluídas.
O que são "Ações Totalmente Diluídas"
As ações totalmente diluídas são o número total de ações que ficariam em circulação se todas as possíveis fontes de conversão, como obrigações convertíveis e opções de compra de ações, forem exercidas. Esse número de ações é importante para o cálculo do lucro por ação (EPS) de uma empresa, porque o uso de ações totalmente diluídas aumenta o número de ações usadas no cálculo do EPS e reduz os dólares obtidos por ação das ações ordinárias.
ABRANGENDO 'Ações Totalmente Diluídas'
Como os ganhos por ação são calculados.
O EPS é definido como (lucro líquido - dividendos preferenciais) / (ações ordinárias médias ponderadas em circulação). Todos os ganhos pagos aos acionistas preferenciais como dividendos em dinheiro são subtraídos ao lucro líquido, uma vez que o índice se aplica apenas aos acionistas comuns. Ações ordinárias médias ponderadas são o saldo do período de início + final / 2. Se uma empresa pode gerar mais ganhos por ação comum, a empresa é considerada mais valiosa e o preço da ação pode aumentar.
Assuma, por exemplo, que a ABC Corporation gera renda líquida de US $ 10 milhões e paga todos os acionistas preferenciais no total de US $ 2 milhões em dividendos, de modo que o lucro líquido disponível para todos os acionistas comuns seja de US $ 8 milhões. Se as ações ordinárias médias ponderadas da empresa superarem 1 milhão, o EPS é de US $ 8 por ação. O EPS $ 8 é considerado EPS básico, porque o total não é ajustado para a diluição.
Factoring em Ações Totalmente Diluídas.
A diluição total significa que todas as garantias que podem ser convertidas em ações comuns são convertidas, o que significa que há menos ganhos disponíveis por ação de ações ordinárias. Como o EPS é uma medida-chave do valor de uma empresa, é importante que um investidor analise o EPS. Vários tipos de títulos são convertidos em ações ordinárias, incluindo uma obrigação convertível, ações preferenciais conversíveis, opções de compra de ações, direitos e warrants.
Por exemplo, suponha que o ABC envie 100.000 ações em opções de ações para os executivos da empresa para recompensá-los por alcançar uma meta de lucro. A empresa também possui uma obrigação convertível em circulação que permite que os obrigacionistas convertam em um total de 200 mil ações ordinárias, e a ABC possui ações preferenciais conversíveis em ações e essas ações podem ser convertidas em 200 mil ações ordinárias. A diluição total pressupõe que todas as 500 mil ações ordinárias adicionais são emitidas, o que aumenta as ações ordinárias em circulação para 1,5 milhão. Usando os mesmos $ 8 milhões em ganhos para acionistas comuns, o EPS totalmente diluído é (US $ 8 milhões / 1,5 milhão de ações), ou US $ 5,33 por ação, que é inferior ao EPS básico de US $ 8 por ação.

As opções de compra de ações diluídas
Obter através da App Store Leia esta publicação em nosso aplicativo!
Se uma inicialização sempre pode emitir novos compartilhamentos, qual é o valor das ações / opções?
Como na maioria das startups o conselho pode emitir mais ações à vontade, o que significa que um empregado possua X% das ações? Ao se inscrever, um funcionário pode se proteger da empresa para imprimir mais ações depois que ele sai da empresa em alguns anos?
Edit - Uma empresa pode apenas dar a cada participante mais ações, exceto para a pessoa X, a quem deseja diluir (sem qualquer investimento na empresa). Essa situação é possível / legal?
A resposta curta, provavelmente não muito. A menos que você tenha uma participação maioritária na empresa. Se pelo menos 50% + 1 dos votos dos acionistas são a favor da diluição, então pode ser feito. Existem algumas regras da SEC que devem proteger contra o saque e o roubo corporativo, como o que o lado de Severin está tentando fazer aparecer como aconteceu. No entanto, parece que Severin fez algo estúpido. Ele assinou todo seu direito de voto a alguém que os use para fazer seus direitos basicamente sem valor. Se ele tivesse mantido a cabeça no jogo, ele provavelmente poderia ter se salvo. Mas ele não fez isso.
Se sua inicialização média começou a emitir lotes de ações e a desvalorizar as ações existentes significativamente, espero que seja mais difícil encontrar investidores dispostos a assistir à medida que seu investimento diminuiu. Mas se você estiver emitindo uma quantidade limitada de estoque para obter alavancagem para crescer, então vale a pena. Na bolha, havia algumas empresas que apenas emitiam ações para comprar outras empresas. Eventualmente, a maioria dessas empresas foi excluída porque eles se diluíram muito quando estavam sobrevalorizados.
Qualquer empresa que não seja apenas uma startup pode diluir suas ações. Muitas, senão a maioria das grandes empresas, emitem ações para aumentar o capital. Esse capital é geralmente usado para construir o negócio ainda mais e aumentar o valor de todas as ações. Na maioria das vezes, esta diluição é muito pequena (& lt; .1%) e tem pouco ou nenhum impacto no estoque. Existem regras que devem ser seguidas, pois as empresas listadas são reguladas pela SEC. Há menos regulamentos com corporações privadas. Parece que a diluição foi combinada com a compra da empresa na Flórida, o que provavelmente contribuiu para a legalidade da diluição.
Com opções geralmente são emitidas a um preço fixo. Isso pode ser maior ou menor que o preço de venda reportado do estoque quando a opção for emitida. A idéia é ao longo do tempo o estoque aumentará em valor para que as pessoas que se apeguem às suas opções podem comprar o estoque pelo preço listado na opção. Eu trabalhei em um início de ISP na década de 90 o que o fez muito bem. Eu deixei antes que as opções fossem emitidas, mas eu ainda tinha amigos que emitiram uma opção em US $ 16 por ação, o valor do estoque no momento da emissão da opção era cerca de 12. Bem, a empresa diluiu as ações e as usou para adquira mais ISP, infelizmente, isso foi sobre o tempo que a DSL e a internet por cabo decolaram, de modo que o mercado discado foi negociado. O valor eventualmente caiu para .10 eles fizeram uma divisão inversa e quando eles fizeram o chamado em todas as opções. As opções não tiveram um valor de caixa positivo a qualquer momento. Se o RMI tivesse aumentado, as opções poderiam ter valido milhões. Existem algumas pessoas da MS e do Yahoo que já começaram a ganhar milhões de opções. Isso se tornou uma maneira popular para as startups atrair grandes talentos que pagam amendoim. Eles investiram seu tempo no negócio na esperança de atacar ouro. Muitas pessoas de TI ficaram queimadas, então isso é menos popular entre os melhores talentos como a principal compensação.
As empresas normalmente não lhe dão X% de ações, mas, de fato, dão-lhe um número fixo de "N". O "N" pode traduzir inicialmente para X%, mas isso pode diminuir.
Se disser que começamos com 100 ações, a Holding de 50 ações e a B detém 50 ações. À medida que a startup cresce, há necessidade de mais dinheiro. Crie mais 50 ações e venda-a a um preço organizado para o investidor C. Agora, a porcentagem de cada investidor é de 33,33%. O dinheiro que vem dentro vai para a empresa e não para A & amp; B.
A partir daqui, A & amp; C juntos podem decidir cortar lentamente B por exemplo, por exemplo:
Emitir mais & amp; mais ações para A como bônus por sua contribuição ao longo dos anos. "A" trazendo mais dinheiro pessoal de fora e obtendo mais ações em preço com desconto. Diluição adicional por emissão de mais ações para a entidade D e o dinheiro entrando na empresa. Todos os parceiros pediram para trazer mais dinheiro para novas ações e "B" não conseguiu colocar fundos adicionais. "B" cobrando parcialmente nos primeiros dias por menor soma de dinheiro.
Depois de qualquer um dos acima, o% de ações detidas pela B definitivamente diminuirá.
É chamado de "diluição". Normalmente, é feito para atrair mais investidores, e sim - os detentores de ações existentes serão diluídos e sua parcela de propriedade encolherá.
Como acionista, você pode afetar as decisões do conselho (depende da sua participação na propriedade), mas geralmente você quer atrair mais investidores para manter a empresa funcionando, então não muito você pode fazer para evitar isso.
Os investidores / empregados iniciais em uma empresa iniciante são quase sempre diluídos. Veja o que aconteceu com Steve Jobs na Apple, como exemplo.

Qual é a fórmula para calcular ganhos diluídos por ação?
O cálculo do lucro diluído por ação é uma maneira de contabilizar todas as ações que uma empresa pode emitir.
O lucro por ação (EPS) é uma métrica financeira comum usada para expressar a rentabilidade de uma empresa. No entanto, para dar conta de todas as obrigações de uma empresa que podem resultar na emissão de ações adicionais, o lucro por ação diluído pode ser uma métrica muito melhor para usar.
Seu corretor pode ajudá-lo a determinar o EPS em seus investimentos - mas, se ainda não possui um, dirija-se ao nosso Centro de corretores e nós o ajudaremos a começar. Por enquanto, aqui está o EPS diluído e como calculá-lo.
O que é Diluted EPS?
Nota: Para obter precisão, é melhor usar uma média ponderada das ações em circulação da empresa para o período.
No entanto, isso não representa uma imagem completamente precisa da situação financeira da empresa. Muitas empresas têm outras obrigações existentes que poderiam resultar em emissão de ações adicionais. Por exemplo, se uma empresa emita opções de compra de ações para seus empregados ou possui títulos em circulação que possam ser convertidos em ações ordinárias, então poderá resultar na emissão de mais ações - e na diluição de acionistas existentes.
Por esse motivo, pode ser mais útil expressar métricas financeiras como o EPS usando a contagem de partes "totalmente diluídas" - ou seja, o número de ações que existiria se todas essas obrigações fossem atendidas. Para calcular o EPS diluído, modificamos a contagem de ações na fórmula EPS para contabilizar as ações extras.
Como determinar o efeito das opções.
Primeiro, multiplique o número de opções de ações emitidas pelo preço de exercício. Isso indica o quanto seria pago para exercer as opções.
Em seguida, divida esse resultado pelo preço de mercado atual do estoque para determinar quantas ações podem ser compradas para o preço de exercício das opções.
Finalmente, subtraia esse valor do número de opções pendentes para determinar o excesso de ações que seria necessário emitir para cumprir essas obrigações.
Este é o número que você adiciona à contagem de ações pendentes para determinar o número de ações que poderiam existir se as opções fossem exercidas.
E então o EPS diluído pode ser calculado usando este resultado:
Este artigo faz parte do Centro de Conhecimento de The Motley Fool's, que foi criado com base na sabedoria coletada de uma fantástica comunidade de investidores. Adoramos ouvir suas perguntas, pensamentos e opiniões sobre o Centro de Conhecimento em geral ou sobre esta página em particular. Sua contribuição nos ajudará a ajudar o mundo a investir, melhor! nós no knowledgecenterfool. Obrigado - e toca!
Experimente gratuitamente qualquer um dos nossos serviços de boletim Foolish durante 30 dias. Nossos tolos podem não ter todas as mesmas opiniões, mas todos acreditamos que, considerando uma diversidade de insights, nos torna melhores investidores. O Motley Fool tem uma política de divulgação.